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险资巨头发行超百亿“零息”可转债有何融资逻辑？

继中国平安（601318.SH，02318.HK）今年6月完成117.65亿港元“零息”可转债发行后，近日中国太保（601601.SH，02601.HK）宣布发行155.56亿港元“零息”可转债。此次初始转换价为每股H股39.04港元（可予调整）。

9月17日，阿里巴巴（09988/89988/BABA）发布公告，宣布已于2025年9月16日完成发行本金总额约为32亿美元的零息可转换优先票据，该票据将于2032年到期。此次票据发行的募集资金净额将用于一般公司用途，主要战略重点是增强公司的云基础设施能力及国

9月17日，阿里巴巴集团控股有限公司宣布完成发行约32亿美元零息可转换优先票据。阿里巴巴集团计划将票据发行的募集资金净额用于一般公司用途，战略重点是增强其云基础设施能力及国际商业业务营运。

此次票据的发售旨在利用有利的市场条件及融资成本，支持公司在云基础设施和国际商业业务领域的投资。预计扣除初始买方的折扣及发行费用后，票据发售所得募集资金净额将约为31.3亿美元。

该债券可以转换为阿里巴巴的美国存托凭证(ADR)，转换溢价幅度为27.5%至32.5%；发行人自定价日起设有90天的锁定期。条款显示，阿里巴巴发债所得款项将用于扩大数据中心规模、升级技术以及拓展国际商业运营。

公告指出，阿里巴巴集团将把票据发行的募集资金净额用于一般公司用途，其中约80%将用于增强云基础设施，包括扩大数据中心、升级技术及优化服务以满足增长需求，其余20%则用于拓展国际商业营运，重点进行营运投资以提升市场地位与效率。

格隆汇8月29日丨和誉-B(02256.HK)发布公告，2025年8月28日，公司与J.P. Morgan Securities plc订立协议，据此，公司同意认购JPMorgan Chase Bank, N.A.发行的美元可赎回零息票据，认购金额为1000万

格隆汇8月29日丨和誉-B(02256.HK)发布公告，2025年8月28日，公司与J.P. Morgan Securities plc订立协议，据此，公司同意认购JPMorgan Chase Bank, N.A.发行的美元可赎回零息票据，认购金额为1000万

和誉-B(02256)发布公告，于2025年8月28日，公司与J.P. Morgan Securities plc订立协议，据此，公司同意认购JPMorgan Chase Bank, N.A.发行的美元可赎回零息票据，认购金额为1000万美元。